投入2月（yuè）以來，A股在4100點張開拉鋸（jù），顛簸調度將會（huì）延（yán）續（xù）到何時焦作（zuò）鋁皮保溫，A股後市又會若何走？華爾街大行（háng）給出了新（xīn）預判。

摩根士（shì）丹利在近期（qī）敗露的（de）研報中稱（chēng），外資流入權貴加快，散戶厚誼回暖。據該機構測算，本年1月，好意（yì）思國和歐盟共同基金對股市的（de）淨流入達到86億好意思元（約597億元東談（tán）主（zhǔ）民幣（bì）），為2024年（nián）10月以（yǐ）來的水平。當月，A股新（xīn）開戶數和小額訂單（單筆4萬元東談主（zhǔ）民幣以下（xià））淨流入，均創下2025年以來的新。

另華爾街大行（háng）盛，也對（duì）A股捏樂不雅判斷（duàn）。盛投行聯席（xí）把握範翔覺得，投資者對“改進”的庸碌招供，以及對AI與機器東談主主題的濃厚（hòu）酷好，有望因循2026年全年（nián）的（de）蒼勁市集厚誼。

另外，富達、威靈頓投資等外資也看好A股後市施（shī）展。本年以來，外（wài）資調研珍視不減。Wind統計（jì）敗露，年頭於今，百（bǎi）A股公司（sī）獲外資調研，AI企業賡續受到醉心。

聯係人：何經理

百A股公司獲外資調研

2026年開年以（yǐ）來，A股強勢（shì）打（dǎ）破4000點並快速站上4100點，但1月下旬以來，市集出現顛簸調度。投入2月，滬指跌破4100點，2月5日報收4075.92點（diǎn），當日跌幅0.64。

天然市集顛簸調度，外資調（diào）研A股公司（sī）的熱度不減。Wind統計（jì）敗露，年頭於今，163A股公（gōng）司迎來外資（zī）調研，觸及華明裝備（002270.SZ）、影石改進（688775.SH）等。

從調研機（jī）構（gòu）數目來看，統計時期，華明裝備（002270.SZ）、影（yǐng）石改進（688775.SH）、匯川技巧（300124.SZ）是誘騙外資（zī）多的3公司，年內分辯誘騙了59、58和53外資。

總體來看，AI企（qǐ）業依然外資醉心的調研（yán）對象。統計時期，奧普特（688686.SH）、奧比中光-UW（688322.SH）、匯川技巧（300124.SZ）均獲外資調研40次，這3齊是AI聯係企業。

其中焦作鋁皮保（bǎo）溫，匯川技巧年內（nèi）於今已獲（huò）65機構調研，外資占比過省略（53），觸及瑞（ruì）銀財富貶責、摩根財富貶責、盛財富貶（biǎn）責等。

從調研問（wèn）題來看，A股公司的事跡施展、居（jū）品競爭力、分成狡計、地緣政策影響等備（bèi）受矚（zhǔ）目。

在對華明裝備的調研中（zhōng），有機構問及公司在好意思國市時局臨的挑（tiāo）戰。對此，該公司恢（huī）複稱，好意思國市集的發展符公司預期（qī），但要向上擴大邊（biān）界瀕（bīn）臨地緣政（zhèng）成分等挑戰。同期，該公司稱，當今公司的國（guó）外市集銷售邊界上，歐洲市（shì）集邊界大，其次是亞洲，主要在東南亞。

大摩稱外資流入權貴加快

舉座來（lái）看，年頭於今，外資流入情況如何？

在2月3日的（de）研（yán）報中，摩根士（shì）丹利分析師瀅等東談主覺得，本年1月，外資流入權貴加快，散戶厚誼回暖（nuǎn）；同期，“國隊”脫手減捏（niē）以貶（biǎn）責市集波動。

據（jù）大摩測算，1月，來自好意思歐的主（zhǔ）動型基金時隔近三年次轉為淨流入，邊界約12億好意思元（約83億元東談主民幣）；被迫型基金加快流入，邊（biān）界（jiè）達74億好（hǎo）意（yì）思元（約（yuē）513億元東談（tán）主民幣）。

不（bú）外，大摩同（tóng）期提到，寰宇（yǔ）基（jī）金對（duì）股票舉座（zuò）仍保管低配景況。該（gāi）機構數據敗露，斷絕舊年年底，鋁皮保溫寰宇基金對股（gǔ）市的捏倉保捏清爽，低配（pèi）1.3個百分點。新興市集和亞洲（除日本外）基金對股市的主動權重略有下調，分辯低配4.5個百分點和0.6個百分點（diǎn）。

另據（jù）大摩統計，1月中（zhōng）旬以來，“國隊”通過ETF出售的（de）後續拋（pāo）售壓力，也（yě）有可能消弱。

大摩同期不雅察到，A股散戶參與度權（quán）貴普及。數據敗露，1月上交所新開戶數飆升至490萬（wàn）戶焦作鋁皮保溫，過2025年3月的峰值（310萬戶）。

“跟著‘國隊’拋售壓力可能接近尾聲，以及外資和散戶資金的捏續流入，市集流動環（huán）境可能出現積變化。”該機（jī）構覺得（dé）。

盛、富達等（děng）看好A股後市

關於（yú）A股後市，盛、富達、景順等均暗示看好（hǎo）。

範翔不雅察到，本年年頭，市集厚（hòu）誼的運轉（zhuǎn）成分較舊年（nián）同期發生了變化。

“淌若說2025年頭市集由DeepSeek 時期所絢（xuàn）麗，2026年以來投資者對‘改進’的信念再次被強化。”他說，投資者（zhě）對“改（gǎi）進”的庸碌招供，以及對AI與（yǔ）機器東（dōng）談（tán）主主（zhǔ）題的濃厚酷好，有（yǒu）望因循2026年全年的蒼勁（jìn）市集厚誼。

富達覺得，市集韌普及（jí），估值較寰宇同類市集（jí）頗具誘騙力。

富達亞太區投資總監斯圖爾特·朗布爾(Stuart Rumble)暗示，市集正再行展現活力，在耗盡支捏、房地產企穩以及結（jié）構調動等政規劃下，A股與離岸中概股的資金動能普及。

“房地產複蘇（sū）力度偏弱和地緣政不篤定仍組成（chéng）風險（xiǎn），但跟著政策加清爽（shuǎng）、企業盈（yíng）利可見度普及，有望誘騙多境內資金及投資者布局。”他說。

結估值情況，朗布爾提到，回想昔時12個月至（zhì）18個月，股市估值度處於曆史低位。天然短期環（huán）境仍存在波動，但在財政刺（cì）激、貨幣寬鬆以（yǐ）及（jí）產業升政策帶動下，中期信心正逐步規複。當今，市集估值雖有所回升，但仍低於曆史平均，較寰宇同類（lèi）市集也頗具誘騙力（lì）。

景順也對A股的（de）施展保捏（niē）樂不雅。景順（shùn）內地及香港投資總監馬磊（lěi）稱，捏續的基本麵及長期增長能源，有望為A股造（zào）個可捏續的結構增長周期。

結基本麵，他提到，企業盈利開釋明確的複（fù）蘇信號，每股盈利水平有望向上，運營率普及及杠杆帶動淨利潤率上升，向（xiàng）上增強企業捏（niē）續賺錢的基（jī）礎。

估值麵， 馬磊稱，盡管股市2025年蒼勁，但估值仍具誘騙力。大（dà）宗（zōng）南（nán）向資金流入香港市集，反應出（chū）內地投資者對離岸財富的酷好日益濃厚，瞻望這勢頭將於2026年捏續。

他覺得，2026年市集有三重投資機遇，包括產業升（shēng）、東談主工智能利用取得進展、耗盡市集升等。

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周楠

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