每經評論（lùn）員 胥帥

Wind數據顯示（shì），截（jié）至3月20日，年內已有超過120家上（shàng）市公司發布定增預案，預計募集資金總（zǒng）額超過2000億（yì）元。相比（bǐ）去年同期的48家和1148.33億元，分別同比大增158.33%和87.40%。

上市公司再融資力度是二級市場的風向標，它具有兩重意義。第一，上市（shì）公司（sī）定向增（zēng）發的認購對象以機構為主，“一級半”市場的活躍說明資金看好二級市場。第二（èr），定向增發是上市公司獲取（qǔ）資（zī）本的通道，上市企業能在短時間籌措資本用於擴大再生產，這（zhè）說明投資人和企業家看好中國經濟複蘇（sū），有更多動力（lì）和信心增加資本開支（zhī）。

盡管同比大增的企業定增行為有積意義（yì），但也要防止定增市場的一些亂象。這（zhè）類亂象主要分三大（dà）類，第一類是利用（yòng）定增募投項目蹭熱點，在定增（zēng）方案中宣傳與熱點概念的關聯。定增公告更強調（diào）信息披露的全麵，要求定增企業更全麵描述募投項目的行業背景、資本回報率等。企業往往會進行自我（wǒ）發揮，傳遞樂觀的回報預期、行（háng）業美好前景來強（qiáng）化投資（zī）者認購信心。這（zhè）同樣提供了定增蹭（cèng）熱點的土壤和溫床（chuáng）。

第二類是在股吧等公眾平台誇大發行對（duì）象折價認購的利（lì）好。將折價（jià）認購的概念偷換為股價“兜底”，弱化其餘投資者的風險意識。定增定價是基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，如果某企業（yè）在股價（jià）主升段末發布定增計劃，20個交易日平攤的交易均價會大（dà）大低於新現價。無論（lùn）是控股股東親自下場認購，還是明星機構認（rèn）購，大幅折價的定增其實（shí）是“假象”。要知道定增股票認購解禁期少則半年，多則一年，當前（qián）折價並不意味著永（yǒng）遠穩賺不賠。一旦預期變化（huà）或者有其他風吹草動，現價與定增價“倒掛”現象並不少見，管道（dào）保溫（wēn）施工資（zī）本（běn）市場沒有“兜底”之說。

第三類（lèi）是忽視（shì）定增（zēng）本（běn）質（zhì），盲目將（jiāng）定增（zēng）行為等（děng）同於利好。某種意義上（shàng）講，增發股票對持（chí）股（gǔ）股民是一種利空，因為增發會攤薄每（měi）股收益，稀釋現有股份（fèn）權（quán）益。隻有增發募投項（xiàng）目增加公司營收和利潤，進而（ér）增厚（hòu）每股（gǔ）收益，這類增發才（cái）是真正的利好。相反，一些企業（yè）誤判產業周期（qī）和市場狀況，募（mù）投項目也可能變成“負資產”。

總之，定增募資是（shì）一件好事，應鼓（gǔ）勵資（zī）本（běn）脫虛入實，通過再（zài）融資來強（qiáng）化企業競爭能力。但同（tóng）時也要做好相應監管，特別是要適（shì）應以信息披露真（zhēn）實為核心的注冊（cè）製。上市企業應更全麵和客觀地披（pī）露募投項目要、業務關聯度等，對於失真或者（zhě）不詳信息，監（jiān）管應主動發函問詢，起到督促作用。投（tóu）資者需（xū）要更客觀地看待上市公司定增行為，甄別真正增強競爭實力（lì）的定（dìng）增項目，遠離（lí）蹭熱點的定增概（gài）念。上市公司還可通過機構調研、投資者互動平台等渠道，在法（fǎ）規的（de）基礎（chǔ）上，強化對定（dìng）增項目實施進度的披露，方便投資者了（le）解真實情況。

聲明（míng）：市（shì）場有風險，投資需謹慎。本文（wén）為AI基於第三方數據生成，僅供參考，不構成個人投資（zī）建議。